在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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