钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？易所回(huí)复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通(tōng)讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合(hé)作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠(nà)电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技(jì)变为全资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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