5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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